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新三板基金有哪些？新三板基金有公募基金吗

公募基金没有涉及新三板的，只有私募基金有所涉猎。

新三板基金的挑选技巧

机构投研实力

进行二级市场私募基金投资时，我们经常说，选机构就是选基金经理。但新三板与之有很大的不同，基金经理在投资收益中的权重不再高度集中，整个投研团队的实力最重要。机构投研实力又分为4个方面：投资经验、行业资源、投资能力、投资策略。

投资范围

大部分新三板基金都会投资以上3个范围，但一般各有侧重。投资者在选择基金时，需要考量自身对投资期限及预期收益的要求，从而选择侧重点不同的产品。另外，过往有VC/PE投资经验的机构较为擅长拟挂牌企业股权投资，二级市场经验丰富的私募较为擅长三板流通股票的布局。投资者在筛选新三板产品时，也需要注意到这一点。

投资策略

新三板基金的投资策略主要分为精挑细选、全覆盖两类。

组合规划

同时具备一二级市场投资能力的基金管理人，一般会设定新三板基金的少量比例可以投资于A股或港股市场。对投资者来说，其中的优劣需要辩证来看。如果是非常灵活的投资机构，并且具备优异的二级市场投资业绩，这不失为一种好的组合规划。因为这既可以提升新三板基金的流动性，又可以提高资金利用效率。

流动性

依据投资侧重点不同，新三板基金的存续期限有所差异，一般为1.5年至4.5年不等。大部分产品中途不允许退出，必须等待所投项目收益全部分配完成后基金清算。

需要注意的是，新三板基金的期限设置与VC/PE基金类似，包括存续期及延长期。比如2+1年，意思就是这只基金计划存续期为2年；到期前若项目均已分配完成，可提前终止基金；到期后基金管理人根据实际运作情况可以延长1年。

费率

新三板基金有两种存在形式：有限合伙企业、契约型基金。其中，有限合伙企业存在工商注册繁琐、税负较重等问题，所以新三板基金多以契约形式存在。契约型新三板基金的费用结构，一般与其他证券类私募基金一致。除了1%的认购费之外，还包括管理费、托管费及运营服务费、浮动业绩报酬。

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新三板引入公募基金 三类基金可投资精选层

本报见习记者吴晓璐

在2020年证监会首次新闻发布会上，新三板改革迎来重磅“礼包”，备受瞩目的新三板深改引入公募基金等长期资金拉开帷幕。

1月3日，证监会新闻发言人常德鹏表示，为贯彻落实中央经济工作会议关于稳步推进新三板改革的重要部署，规范公募基金投资新三板挂牌股票行为，推动公募基金行业更好服务中小企业和民营企业发展，证监会起草了《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引（征求意见稿）》（简称《指引》），并向社会公开征求意见。

此前公募基金主要通过专户产品形式参与新三板。专户产品的投资者门槛要求较高，最低认购金额为100万元，性质上属于私募产品。自2019年10月25日，证监会宣布正式启动新三板改革以来，引入公募基金等长期资金入市，一直都是市场关注焦点。

常德鹏表示，《指引》共15条，主要包括以下六项内容：一是明确基金管理人参与要求。基金管理人应当具备相应投研能力，配备充足投研人员。二是规范基金投资范围。允许股票基金、混合基金、债券基金投资新三板精选层股票。三是加强流动性风险管理。要求基金管理人投资流动性良好的精选层股票，并审慎确定投资比例。四是规范公募基金估值。基金管理人和基金托管人应当采用公允估值方法对挂牌股票进行估值，当股票价值存在重大不确定性且面临潜在大额赎回申请时，可启用侧袋机制。五是强化信息披露及风险揭示。要求基金在定期报告中披露持有挂牌股票情况，在法律文件中揭示特有风险。六是加强投资者适当性管理。要求基金管理人会同销售机构，做好基金产品风险评级、投资者风险承受能力识别、投资者教育等工作。

业内人士对《证券日报》记者表示，新三板引入公募基金等长期资金，主要具有三方面意义：一是可以壮大新三板投资者队伍，改善投资者结构，提升市场交易活跃度，降低挂牌中小企业和民营企业融资成本，更好发挥金融服务实体经济的作用；二是可以扩大公募基金投资范围，允许基金配置更加丰富、风险相关性不同的金融资产，分散投资风险，获得投资收益；三是可以让更多投资者通过公募基金参与新三板优质挂牌公司股票的投资，分享创新创业型企业成长收益。

业内人士对记者表示，目前，新三板精选层设置已经符合公募基金需求。首先，新三板优质企业资源丰富、具有较高投资价值。其次，新三板全面深化改革将促进市场流动性明显改善。再次，精选层监管和公司治理要求较高，在信披、监管和治理要求上，均对标上市公司。最后，新三板可以满足投资者多样化投资需求。

此次《指引》的发布，业内人士认为其呈现三大亮点：一是体现市场化导向，二是体现充分防范风险，三是体现服务新三板改革。

作者：吴晓璐

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