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什么是中小企业集合票据和超级短期融资券

一、中小企业集合票据

(一)概念

中小企业集合票据是指2个(含)以上、10个(含)以下具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

(二)融资方式特点

1、注册：集合票据需在中国银行间市场交易商协会注册；

2、金额；

3、期限：集合短期融资券期限不超过一年，集合中期票据期限不超过三年；

4、担保：可采取多种担保方式，包括由主体信用评级为AA级及以上的担保公司承担连带保证责任、企业以其自有资产向担保机构提供抵押或质押等反担保、银行给予信贷支持等信用增级措施；

5、效率：交易商协会鼓励创新，支持为中小企业拓宽融资渠道，项目可进入“绿色通道”注册，有效提高发行效率；

6、统一管理：集合票据由主承销商统一发行，募集资金集中到统一账户，再按各发行企业额度扣除发行费用后拨付至各企业账户；债券到期前，由各企业将资金集中到统一账户，统一对债权人还本付息。

(三)融资方式优势

1、解决单一企业因规模较小不能独立发债的矛盾，降低了融资门槛。

2、对单一企业的要求较低，通过集合发债有利于提升单一企业的信用等级，降低融资成本。

3、中小企业能在银行间债券市场融资，可极大提升企业知名度，树立良好的信用形象。

4、中国银行间市场交易商协会鼓励创新，支持为中小企业拓宽融资渠道，项目可进入“绿色通道”注册，有效提高发行效率。

二、超级短期融资券(超短融)

(一)概念

所谓超短期融资券，是指具有法人资格、信用评级较高(一般为中央AAA级企业)的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270天(九个月)以内的短期融资券。

(二)功能

SCP期限最短为7天，也可以此类推为14天、21天，最长期限不超过九个月。这意味着SCP不同于一般的企业债券产品，发行规模将不受净资产40%的红线约束。这将进一步丰富市场的利率期限结构、风险结构以及流动性结构，有利于形成短、中、长期兼备的市场化收益率曲线。

(三)优势

SCP比短期融资券更为灵活，可以满足企业短期流动资金不足的瓶颈，有助于提高企业流动性管理水平，特别适合财务集中管理的大型企业集团；在利率上也比银行流动性贷款更有竞争优势、更市场化，而银行贷款还要制约于央行的管制利率。

(四)发行范围

目前超短期融资券试点范围包括九家大型国有企业及中国铁道部，根据试点结果将会决定是否进一步扩大到其他的企业。九家大型企业为中国国家电网公司、中国南方电网有限责任公司、中国石油天然气集团公司、中国石油化工股份有限公司、中国海洋石油总公司、神华集团有限责任公司、中国电信集团公司、中国联通集团及中国移动有限公司。

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什么是中小企业集合票据和超级短期融资券拓展阅读

两地产央企宣布50亿银行间市场票据融资，房企有望重获“输血”

澎湃新闻记者 李晓青

继保利发展（600048.SH）之后，又一家央企开发商要在银行间市场注册发行票据。

11月12日，北京金融资产交易所网站披露的信息显示，招商局蛇口工业区控股股份有限公司（001979.SZ）公告2021年度第一期中期票据发行方案，拟在银行间市场注册发行30亿元中期票据，其中3年期和5年期发行规模均为15亿元，主体和债项评级均为AAA。此次的主承销商为中国工商银行股份有限公司，联席主承销商为招商银行股份有限公司。

在此前一天，保利发展刚宣布要在银行间市场发行20亿元的中期票据。这一举措也证实了此前市场传言的“地产企业计划在银行间市场发行债务融资工具”这一消息的实质性进展。

招商蛇口也成为了近期第二家宣布在银行间市场注册发行债务融资工具的房企。

据证券时报报道，11月9日，中国银行间市场交易商协会举行房企代表座谈会。部分参会房企有计划近期在银行间市场注册发行债务融资工具。有债券从业人士表示，座谈会的召开，意味着房地产企业境内发债的相关政策会有所松动，银行等机构投资者也会通过债券投资等方式重新为房企“输血”。

所谓的银行间债券市场非金融企业债务融资工具，是指具有法人资格的非金融机构在银行间债券市场发行的，约定一定期限内还本付息的有价证券，包括短期融资券、中期票据、中小企业集合票据和超级短期融资券等，银行间债券市场非金融企业债务融资工具简称为债务融资工具。

有房企人士对澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示，招商和保利两家在银行间的发债让目前备受资金煎熬的的房企们看到了曙光。该人士认为，这两集房企成功的发债意味着调控政策在房企融资端可能会打开一道窗户。同时，该人士强调，地产融资领域出现边际放松的迹象并不意味着“房住不炒”的大方向有所改变，监管层更多的是从防范信用风险考虑。

民生银行首席研究员温彬此前在在接受《证券日报》记者采访时表示，在维护房地产市场平稳健康发展政策之下，银行对房地产开发贷款还是要保持合理供应，满足企业的合理融资需求。通过银行间市场发行债务融资工具，也是满足房地产企业资金需求的手段之一，避免因资金链断裂出现行业性风险。

招商蛇口2021年第三季度报告显示，报告期内实现营业收入约371亿元，较2020年同期增长43.81%，前三季度招商蛇口共实现营业收入约817.6亿元，比2020年同期增长63.13%。招商蛇口实现归属于上市公司股东的净利润约为21亿元，较2020年同期增长64.31%，前三季度招商蛇口共实现归属于上市公司股东的净利润约63.5亿元，比2020年同期增长189.76%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为20.6亿元，较2020年同期增长51.64%，前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约48.6亿元，比2020年同期增长131.85%。

截至午间收盘时，招商蛇口报11.14元/股，涨幅2.48%。

责任编辑：刘秀浩

校对：丁晓

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