现在，请允许我为大家分享一些关于买壳上市的优缺点的相关信息，希望我的回答可以给大家带来一些启发。关于买壳上市的优缺点的讨论，我们开始吧。

股票融资如何操作

1、私募发售

私募发售在当前的环境下，是所有融资方式中，民营企业比国有企业占优势的融资方式。产权关系简单，无需进行国有资产评估，没有国有资产管理部门和上级主管部门的监管，大大降低了民营企业通过私募进行股权融资的交易成本和效率。

对于企业，私募融资不仅仅意味着获取资金，同时，新股东的进入也意味着新合作伙伴的进入。新股东能否成为一个理想的合作伙伴，对企业来说，无论是当前还是未来，其影响都是积极而深远的。

在私募领域，不同类型的投资者对企业的影响是不同的，在我国有以下几类的投资者：个人投资者、风险投资机构、产业投资机构和上市公司。

个人投资者，虽然投资的金额不大，一般在几万元到几十万元之间，但在大多数民营企业的初创阶段起了至关重要的资金支持作用，这类投资人很复杂，有的人直接参与企业的日常经营管理，也有的人只是作为股东关注企业的重大经营决策。

这类投资者往往与企业的创始人有密切的私人关系，随着企业的发展，在获得相应的回报后，一般会淡出对企业的影响。

上市公司，作为私募融资的重要参与者，在我国有其特别的行为方式。特别是主营业务发展出现问题的上市公司，由于上市时募集了大量资金，参与私募大多是是利用资金优势为企业注入新概念或购买利润，伺机抬高股价，以达到维持上市资格或再次圈钱的目的。

当然，也不乏一些有长远战略眼光的上市企业，因为看到了被投资企业广阔的市场前景和巨大发展空间，投资是为了其产业结构调整的需要。

但不管是哪类上市企业，他们都会要求控股，以达到合并财务报表的需要。对这样的投资者，民营企业必须十分谨慎，一旦出让控股权，又无法与控股股东达成一致的观念，企业的发展就会面临巨大的危机。

以上各种投资者，民营企业可以根据自身业务特点或经营方向进行选择。

2、公开市场发售

通过公开市场发售的方式来进行融资是大多数民营企业梦寐以求的融资方式，企业上市一方面会为企业募集到巨额的资金，另一方面，资本市场将给企业一个市场化的定价，使民营企业的价值为市场所认可，为民营企业的股东带来巨额财富。

与其他融资方式相比，企业通过上市来募集资金有突出的优点：

(1)募集资金的数量巨大。

(2)原股东的股权和控制权稀释得较少。

(3)有利于提高企业的知名度。

(4)有利于利用资本市场进行后续的融资。

但由于公开市场发售要求的门槛较高，只有发展到一定阶段，有了较大规模和较好赢利的民营企业才有可能考虑这种方式。

与银行贷款类似，民营企业上市在国内的资本市场上也面临不公正的对待，虽然在相关的法律和法规中找不到限制民营企业上市的规定。

但在实际审批中，上市的机会绝大多数都给了国有企业，很多民营企业只能通过借壳上市或买壳上市的方式的办法绕过直接上市的限制进入资本市场，期待通过未来的配股或增发来融资。

扩展资料：

股权融资的特点及优缺点

一、股权融资的特点

1、股权是企业的初始产权，是企业承担民事责任和自主经营、自负盈亏的基础，也是投资者对企业进行控制和取得利润分配的基础。

2、股权融资是决定一个企业向外举债的基础。

3、股权融资形成的所有权资金的分布特点，及股本额的大小和股东分散程度，决定一个企业控制权、监督权和剩余价值索取权的分配结构，反映的是一种产权关系。

二、股权融资的优点

1、股权融资需要建立较为完善的公司法人治理结构。公司的法人治理结构一般由股东大会、董事会、监事会、高级经理组成，相互之间形成多重风险约束和权利制衡机制，降低了企业的经营风险。

2、在金融交易中，人们更重视的是信息的公开性与可得性，证券市场在信息公开性和资金价格的竞争性两方面来讲优于贷款市场。

3、如果借贷者在企业股权结构中占有较大份额，那么他运用企业借款从事高风险投资和产生道德风险的可能性就将大为减小，借款者按照贷款者的希望和意愿行事的动力就越大，银行债务拖欠和损失的可能性就越小。

三、股权融资的缺点

1、当企业在利用股权融资对外筹集资金时，企业的经营管理者就可能产生进行各种非生产性的消费，采取有利于自己而不利于股东的投资政策等道德风险行为，导致经营者和股东的利益冲突。

2、代理人利用委托人的授权为增加自己的收益而损害和侵占委托人的利益时，就会产生严重的道德风险和逆向选择。

3、当企业利用负债融资时，如果企业经营不善，经营状况恶化、债权人有权对企业进行破产清算，这时，企业经营管理者将承担因企业破产而带来的企业控制权的丧失。

百度百科-股票融资

国有农垦企业如何上市？

首先,我不知道贵公司的实际情况是怎么样的.我下面就把几种告诉你,你可以在中国境内,香港,新加坡和美国等国上市.

一、中国大陆上市

1、在中国大陆本土上市的条件

选择在本土上市，理应是自己的首选。但是，面对《公司法》规定的中国企业的上市（主板）要求，很多企业特别是中小企业只能望而却步。《公司法》对企业上市要求的规定主要有以下几点：

（1）公司的总股本达到5000万股，公开流通的部分不少于25％；

（2）公司在最近3年连续盈利；

（3）公司有3年以上的营业记录；

4）公司无形资产占总资产的份额不能超过20％。

《公司法》当初对企业上市的要求是为国有大型企业定制的，所以定的门槛比较高。随着中国经济的发展和转型，越来越多的民营和合资中小企业成为经济中活跃力量，他们中许多有很强烈的上市愿望和需求，于是，《公司法》中对上市的要求严重阻碍了这些企业在国内上市的步伐和可能性。

中国证监会2000年通过了《创业板市场规则》（创业板草案），为中小企业在国内上市带来了希望。但由于创业板的推出一再延迟，使人无法预测创业板推出的可能性和推出的时间。2004年6月25日，中小企业板块在深圳证券交易所正式推出，这对于中小企业来说无疑是一强心剂，于是出现了2500多家企业排队申请在中小企业板块上市的景象。但是，这些企业仍然面临着很重要的问题，一是中小企业板的门槛不会比主板低很多，二是一样需要审核。这些将在下面再详细谈。

适合在中国本土上市的企业

基于对在中国本土上市的条件、优缺点的分析，适合在中国本土上市的企业是大型企业，并且企业不是急于需要发展资金，能够接受长时间的审核过程。鉴于主板推出了中小企业板块，如果中小企业可以接受排队审核的话，当然在国内上市是最好的选择。

二、中国香港上市

中国香港是中国企业海外上市最先考虑的地方，也是中国企业海外上市最集中的地方，这得益于中国香港得天独厚的地理位置与金融地位，以及与中国的特殊关系。根据中国香港联交所的统计数据，截至2004年7月31日，中国企业通过H股和红筹的方式在中国香港主板和创业板上市的企业达179家（主板141家、创业板38家）。

1、中国香港上市的条件

对在中国香港主板和创业板（GEM）上市的要求，下面我们来进行简单的比较。 主板 创业板

盈利要求 三年≥5,000万港元（最近一年≥2,000万港元，前两年合计≥3,000万港元）或公司市值≥40港元，最近一年收益≥5亿港元 或 公司市值≥20亿港元，最近一年收益≥5亿港元，前三年累计净现金流入≥1亿港元 无盈利要求

运作历史 三年（如符合上述第二项，可短于三年）须在基本相若的管理层下运作最近一年公司的所有权的控制权维持不变 两年，须在基本相若的管理层下运作

主营业务 无 必须有主营业务

在中国香港实现上市融资的途径具有多样化。在中国香港上市，除了传统的首次公开发行（IPO）之外（其中包括红筹和H股两种形式，两者主要区别在于注册地的不同，这里不详述），还可以采用反向收购（Reverse Merger），俗称买壳上市的方式获得上市资金。反向收购的方式将在后面的美国上市中详细介绍。

适合在中国香港上市的企业

对于一些大型的国有或民营企业，并且不希望排队等待审核在国内上市的，到中国香港的主板上IPO是不错的选择。对于中小民营企业或三资企业来说，虽然可以选择中国香港创业板或者买壳上市，但是这两种方式募集到的资金应该都会有限，相比之下，这些企业到美国上市会更有利一些。

三、美国上市

美国拥有现时世界上最大最成熟的资本市场。纽约是世界的金融中心，聚集了世界上绝大部分的游资和风险基金，股票总市值几乎占了全世界的一半，季度成交额更是占了全球的60％以上。

美国的证券市场体现了立体多层次，为不同融资需求服务的鲜明特征。除了纽约证券交易所（NYSE）和美国证券交易所（AMEX）2个证券交易所之外，还有纳斯达克自动报价与交易系统（NASDAQ）这个世界最大的电子交易市场，此外，还有柜台电子公告榜（OTCBB）等柜台交易市场。不同的市场为不同的企业进行筹融资服务，只要企业符合其中某一个市场的上市条件，就可以向美国证监会申请“登记”挂牌上市。

1、美国上市的条件

美国各个交易所和交易市场的上市要求，可以在下面的图表中大致表现出来 OTCBB场外柜台交易市场 NASDAQ 纳斯达克 NYSE

纽约证券交易所 AMEX

美国证券交易所

NASDAQ 小型资本市场 NASDAQ 全国资本市场

有形资产净值 无要求 400万美元或 600万美元或 4000万美元或

市值 无要求 5000万美元或

净收入 无要求 75万美元

税前收入 无要求 100万美元 250万美元 75万美元

股本 400万美元

公众流通股数 100万 110万 100万 50万

流通股市值 无要求 500万美元 800万美元 1800万美元

买方最小报价 无要求 4美元 5美元 N / A 3美元

做市商数量 3 3 3 N /A 3

公众持股人数 无要求 300个 400个 5000个 400个或800个

经营年限 无要求 1年或市值5000万美元 N / A N / A N / A

公司治理 有要求 有要求 有要求 有要求 有要求

　 另：凡是已在NASDAQ Small Cap/ National Market、美国证券交易所、纽约证券交易所挂牌上市的公司，不得在OTCBB申请挂牌交易。

2、美国上市的方式

在美国，上市的方式主要有2种：IPO和反向并购（Reverse Merger），俗称买壳上市。

对中等偏大的企业，比如净资产5000万人民币左右，或者年营业额达2亿人民币左右，并且净利润在1500万元以上的企业，可考虑在纳斯达克全国市场发行IPO，更好的企业则可以到纽约证券交易所发行IPO。

对中小企业，特别是中国的中小企业，在美国上市最适宜的方法是采用买壳上市的方法，因为无论是在时间上或费用上，买壳上市都比IPO要少很多。IPO的前期费用一般为100-150万美元，时间一年左右；买壳上市的前期费用一般为45-75万美元左右，时间一般为4-6个月。

最后，美国股市极高的换手率，市盈率；大量的游资和风险资金；股民崇尚冒险的投资意识等鲜明特点对中国企业来说都具有相当大的吸引力。

无论是大型的中国企业，还是中小民营企业，美国上市都应该适合他们，因为美国的资本市场多层次化的特点以及上市方式的多样性为不同的企业提供了不同的服务，令各个层次的企业在美国上市都切实可行。

四、新加坡上市

新加坡是近年来中国企业选择的又一个海外资本市场。但在新加坡上市的中国企业的数量远远比不上中国香港和美国，这和新加坡证券市场自身的特点有很大关系。下面分析新加坡市场的一些优劣势。

新加坡的优势主要是，近年来新加坡政府加大了鼓励海外企业特别是高新技术企业到新加坡上市的宣传力度，并且在新加坡资本市场上的“中国概念”比较强，也就是说中国企业在新加坡可能得到更多的关注。此外，在新加坡上市的门槛（上市条件见表3）和所需的费用相比中国香港来说可能要低一些。

同时，新加坡证券市场的劣势也是很明显的，相比中国大陆、中国香港和美国，新加坡证券市场的规模要小得多，企业在新加坡上市可能募集到的资金也就有限。另外，新加坡市场的市盈率、换手率等重要指标都比美国要低，这也让新加坡的竞争力大打折扣。

适合在新加坡上市的企业应该是国内的一些中小民营企业，不希望等待审核，也不希望付太高费用（相对于中国香港），但和前面提到的一样，在新加坡上市和在中国香港上市，募集的资金都不如美国。 主板（SGX-Mainboard） 创业板（SGX-SESDAQ）

市值 8000万新币或无 无

盈利要求 过去三年的税前利润累计750万新币，每年至少100万新币。（1新币兑换大约4.83人民币） 无

公众股东 至少1000名股东持有公司股份的25% 至少500个公众股东，公众持股至少为50万股

营业记录 三年或无 有三年或以上连续、活跃的经营纪录，并不要求一定有盈利

结语

通过以上对中国大陆、中国香港，美国以及新加坡资本市场的对比和企业上市条件的比较，大致展现了企业上市的基本轮廓和基本要求。通过这些比较不难看出，4个资本市场各自有着优势和劣势：中国本土的上市费用比较低，但是需要等候审核的时间长；美国虽然相对费用较高，但上市的途径和方式多种多样，适合不同需求的企业，并且融集的资金也相对要多；中国香港优势主要是地域和语言与中国接近，可以先入为主，但资本规模难以和美国相比；新加坡的劣势主要就是市场规模太小，融资额有限，但贵在其政府大力支持海外企业在新加坡上市。

企业只要对自己有清楚的认识，分析自己的特点和需求，再结合各个资本市场的特点，对比分析，就可以找到最适合自己的上市方式和资本市场。

各种人的资本重组考试

1) 资本经营：是指可以独立于商品经营而存在的，以价值化，证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过各种资本运作方式来提高资本经营效率和效益的经营活动。

2) 资本市场：是指筹措中长期资本的市场，是中长期资本需求与供给交易的总和。它既包括证券市场，也包括中长期信贷市场，还包括非证券化的产权交易市场。

3) 可转换债券：发行人依照法定程序发行，在一定期限内享受转化特权，在转化前是公司债务形式，转换后相当于增发了股票。兼有债券和股权的双重性质。

4) 认股权证：是国际证券市场上近年来流行的一种最初级的股票衍生产品。它是又发行人发行的、能够按照特定的价格在特定的时间内购买一定数量该公司普通股票的选择权凭证，实质上它类似于普通股票的看涨期权。

5) 认沽权证：是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。属于“看跌期权”。

6) 可分离债券：是指上市公司在发行公司债券的同时附有认股权证，具有债券和认股权证可分离交易的特性。通过发行附认股权证公司债所募集的资金将通过两个阶段到达发行人手中，第一个阶段为发行时的债券融资，第二个阶段为认股权证到期时，持有人行权导致的股本融资。

7) 风险投资：是指由专业人员把资本投入到新兴的、迅速发展的、具有强大竞争潜力的中小型企业中的一种权益性投资。它通过资本运营服务对所投资企业精心培育和辅导，在企业发育到相对成熟后即退出投资已实现资本增值。

8) 风险资本：是指对于处于初创期和成长期的中小型高科技企业或创新企业进行股权融资或近似于股权融资的资本，其特性是以承担高风险为代价追逐高回报。

9) BOT融资：即建设——经营——转让，BOT是指基础设施建设的一类方式，有时被称为“公共工程特许权”，常见的操作方式是针对政府设立的基建项目（如道路、桥梁等），向私人公司招标（外国企业居多），中标公司投资建设，按约定经营一个时期（一般20年以上），期满后返还给政府。

10) TOT融资：是应用于公共基础设施建设项目的一种投资方式。政府将已经建成投产运营的基础设施项目移交给投资方进行运营，政府萍姐所移交的基础设施项目未来若干年内的收益，一次性的从投资方融通到一笔资金，再将这笔资金用于新的基础设施项目；当经营期满，投资方再将项目移交回政府。

11) 协议收购：指并购公司不通过证券交易所，直接与目标公司取得联系，通过协商谈判达成协议，据其实现目标公司股权转移。

12) 要约收购：指通过证券交易的交易，收购方以要约的方式向目标公司的所有股东发出公开通知，表明自己将以一定的价格在某一有效期之内收购目标公司全部或一定比例的股票。

13) 杠杆收购：是指一个公司进行结构调整和资产重组时，运用财务杠杆，主要通过借款筹集资金进行收购的一种资本运营活动。非杠杆收购中的负责主要由收购方的资金或其他资产偿还，而杠杆收购中引起的负责主要依靠被收购企业今后内部产生的经营效益、结合有选择的出售一些原有资产进行偿还，投资者的资金只在其中占很小的部分。

14) 善意收购：是指目标公司同意并收购公司提出的并购条件并承诺给与协助的并购行为。

15) 敌意收购：是指并购企业在目标公司管理层对其并购意图尚不知晓或持反对态度的情况下，对目标公司强行进行并购的行为。

16) 战略性并购：是以优化经营资源的配置结构为宗旨，以追求协同效应、竞争优势、规模经济和范围经济、及事业扩张为目的的并购。

17) 金融性并购：是以捕捉投资机会为宗旨，以估值为核心内容，以追求物有所值，物超所值，价格预期为目标的并购。

18) 金色降落伞：是指按照控制权变动条款而对失去工作的管理人员进行补偿的雇佣合同中的规定。该规定通常要求支付一大笔钱或在某一特定期间按一定补偿比率的全部或部分进行支付。

19) 帕克曼防御：是指公司在遭到收购袭击的时候，不是被动的防守，而是以攻为守，以进为退，它或者反过来对收购者提出还盘而收购并购方公司，或者以让出本公司的部分利益、包括出让部分股权为条件，策动与公司关系密切的友邦公司出面收购并购方股份，以达围魏救赵的效果。

20) 管理层收购：目标公司 的管理者或经理层利用借贷所融通到的资本购买本公司的股份，从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。

21) 战略联盟：指两个或两个以上的企业为了实现资源共享、风险或成本共担、优势互补等特定战略目标，在保持自身独立性的同时，通过股权参与或契约联结的方式建立较为稳固的合作伙伴关系，并在某些领域采取协作行动，从而取得“双赢”效果的合作方式。

22) 员工持股计划：企业内部员工出资收购本企业部分股权，委托员工持股会管理和运作，员工持股会作为社团法人（或企业法人）进入企业董事会参与决策和按股份分享红利和股权形式。

23) 企业收缩：是指对公司的股权及资金进行重新组合，从而缩减主营业务范围或缩小公司规模的各种资本运作方式。它包括资金剥离、公司分立、股权出售、资源清算等。

24) 资产剥离：是指企业将现有部分子公司、部分、产品生产线、固定资产等出售给其他企业，并取得现金或有价证券的经济行为。

25) 企业分立：是母公司在子公司中所拥有的股份按比例分配给母公司的股东,形成与母公司股东相同的新公司,从而在法律上和组织上将子公司从母公司中分立出来。

反并购的动机 一 争夺企业控制权 二 让股东获得最高的收购溢价 三 目标公司价值被低估 四 目标公司管理层维护自身的利益 五 避免短期行为 六维护公司的独立性，保持公司战略的稳定性 七 维护公司相关利益关系体的权益

管理层收购的动因 1 管理层人员寻求地位改变，争取利益 2 公司希望摆脱上市公司制度约束并节约上市费用的动因 3 防御竞争对手的敌意收购 4 大股东转让大额股票 5 多元化集团收缩业务，出售下属企业 6 供应部门私有化的动因

资产剥离的动因 1 满足经营环境和公司战略目标改变的需要 2 改变公司的市场形象，提高公司股票的市场价值 3 满足公司的现金需求 4 甩掉经营亏损业务的包袱

5迫于政府压力

企业分立的动因 1 通过消除“负协同效应”来提高企业的价值 2 企业分立可以满足企业适应经营环境变化的需要 3 满足企业扩张的需要 4 帮助企业纠正一项错误的并购 5 反并购策略 6 实质上降低公司对债权人的承诺7 使企业避免反垄断诉讼

资本经营和商品经营的联系 联系 1 目的一致，都是以资本增值为目的的经营活动 2 相互依存，他们是密不可分的，商品经营是资本经营的基础，而资本经营的成功运作，又会有力的推动商品经营的发展。3 相互渗透，企业进行商品经营的过程，就是资本循环周转的过程，企业通过直接的资本运作，盘活存量资产过程，企业通过直接的资本运作，盘活存量资产，提高资源利用效率，使资本经营和商品经营又在更高的层次上联系在一起 区别：1 经营对象不同，商品经营的对象是产品和生产销售过程，侧重的是企业经营过程的使用价位方面，而资本经营的对象是企业的资本及运动 侧重的是企业经营过程的价值方面. 2 经营领域不同，商品经营是在商品市场上运作，资本 经营主要是在资本市场上运作. 3 经营方式不同与目的不同。商品经营的方式和目的是通过商品销售或提供劳务，实现利润的最大化。资本经营的方式和目的是通过产权的流动和重组，提高资本运营效率和效益。 4 经营到想不通，商品经营较多的受价格信号的控制，资本经营主要受资本市场的制约。5 经营风险不同商品经营的风险比较大，如市场需求发生变化，则会直接影响企业的生存和发展，而资本经营能及时推出风险大的产业，规避风险。6 企业的发展方式不同。商品经营的企业主要依赖企业自身的积累，通过创造更多的利润并使之转化为资本，增加生产能力而获得发展. 而资本经营不但注重企业自身的内部积累，更重要的是 迈过资本外部扩张的方式，使企业发展壮大. 总结：1资本经营和商品经营是企业经营相辅相成的两个方面，应当有机地结合起来. 2 商品经营始终是企业运作的基本形式，也是资本经营的基础：3 资本经营并不能取代商品经营，它通过对生产要素的有效配置，能够扩大 企业市场份额，上进起模效益，拓宽经营领域，降低经营风险。

风险资本市场与一般资本市场的区别 1 投资主体不同：一般资本市场的投资主体是社会\公众和各类投资机构，而风险资本市场的投资主体是有相当资金实力的个人和投资机构，2 市场主体不同： 一般资本市场的主体是发育成熟的大公司，而风险资本市场的主体是处在成长期的中小高新技术企业，3 投资对象不同： 一般资本市场的投资对象是具有经营稳定性和盈利性好且风险相对较小的传统产业，风险资本市场的投资对象是新兴的有高风险的高新技术产业4 投资方式不同： 一股资本市场的投入主要是一次性的，投资周期短，股份流动性强， 风险资本市场是根据企业的需求分次进行投资, 股份流动性差，5 投资收获方式不同，一般 资本市场的投资者主要通过股利分红实现收获，风险资本市场通过风险资本退出时的股份增值作为投资回报6投资期限不同： 风险投资的期限一般比较长，7风险程度不同： 风险投资市场所面对的风险更大，

并购的效应分析 1、经营协同效应：是指并购使企业经营活动效率提高所产生的效应，该效应来源于：经营达到规模效应i ，优势互补：节约交易费用，减少不确定性，2、财务协 同效应：并购给企业带来财务上的种种利益，如合理避税，预期效应对并购的刺激作用、市 盈率效应等. 3、企业发展效应： 有效降低新行业的进入壁垒，降低企业发展风险与成本， 充分利用经验——成本曲线效应，4、市场份额效应：横向并购减少竞争对手，改善行业生 存环境，降低行业退出壁垒，解决行业整体生产能力扩张速度与市场扩张速度的矛盾. 纵向 并购对上下游企业实施有效控制，节约交易成本，降低产业流程风险. 寻找白衣骑士 所谓寻找“白衣骑士”，是指目标公司在遭到敌意收购袭击的时候，主动寻找 目标公司的友好人士或公司作为第三方出面与袭击者争购，造成第三方与袭击者竞价收 购目标公司股份的局面. 最终达到解救目标公司、驱逐敌意收购者的目的. 白衣骑士的出价 应该高干袭击者的初始出价t 。在这种情况下，袭击者要么提高收购价格，要么取放弃弃收购，往 往会出现白衣骑士与袭击者轮番竟价的情况，造成收购价格上涨，直至逼迫袭击者放弃收购， 为了吸引 ”白衣骑士”，目标公司常常通过“锁定期权”或“资产锁定”等方式给予一些优惠条 件以便于充当白衣骑士的公司购买目标公司的资产或股份.该种策略的运用需要考虑一些因素：1，袭击者初始出价的高低 2“白衣骑士”自身的实力， 竞买终归是实力的较量，所以 充当白衣骑士的公司必须具备相当的实力充当白衣骑士

管理层收购与一般企业并购区别 1 收购主体上的区别：一般企业并购时，对买方或卖方而言，其对象都是外部企业， 而管理者收购是自家人间的商业交易，可以设想通过几个交易 过程，将会出现与企业并购完全不同的情况，2 收购动机上的区别： 一般企业并购的动机在于追求规模效应、多元化效应、避税效应等，管理层的收购动机是在发觉管理效率潜力 3 融资上的区别：管理层收购在兼并时，几乎不需要新资金，而一般企业并购需要新资金的注入 4 企业文化融合的区别：一般企业并购有买方的经营班子进行控制，由于经营班子的更替使企业文化的整合难度大，而在管理者收购的情况下，经营者是在被收购企业的文化里成长起来的，不会出现企业文化的摩擦 5 风险上的却别

管理层收购的效应分析 管理层融资收购完成后，对企业的治理结构形成了三个有利的效应 1 股权集中带来的改善监督效应，Mbo形成的企业股权结构比较集中稳定，特别是有金融机构股东的介入，金融机构行使监督职能远比外部分散的股东更积极更有效，使企业监督更为有效。 2 管理层的激励效应。管理层拥有企业的股权，企业业绩与管理者报酬直接挂钩，有效降低了企业的代理成本，激发了管理者的积极性和潜能 。 3 更为关键的是第三个效应，债务约束效应。Mbo常伴有高负债杠杆的作业，这一步约束了管理者的经营行为，管理层在收购完成以后，往往致力于企业内部改革和要素重组活动，积极开展附加值高的业务，是正常的现金流量能满足还本付息的需求，有时候还会卖掉一部分资产以偿还债务。

知识联盟和产品联盟的区别 1 目标不同。只是联盟的中心目标是学习和创造知识，以提高核心竞争力，产品联盟则以产品生产为中心，合作的目的在于填补产品空白，降低资金投入风险和项目开发风险，以实现产品生产的技术经济要求 2 伙伴间关系不同。知识联盟比产品联盟更为紧密。3 结盟对象不同。知识联盟参与者更为广泛，能够在任何组织之间形成，而产品联盟通常是在竞争者或潜在竞争者之间形成。 4 联盟战略不同。知识联盟比产业联盟具有更大战略潜能，能够帮助成员扩展和改善基本能力，并有助于提高或更新企业的核心能力；产品联盟则可以帮助跨国公司抓住商机，保存实力。

公司分立和分拆上市的主要区别：1 公司分立中，子公司的股份是被当作一种股票福利被按比例分之母公司的股东手中，而分拆上市中的在二级市场上发行的子公司的股权所得归母公司所有 2 在分公司分立中，一般母公司对被拆出公司不再有控制权。而在分拆上市中，因为母公司此举是把子公司小部分股权等拿出来上市因为仍然对其有控制经营权。 3 公司分离没有使子公司获得新的资金，而分拆上市使公司可以获得新的资金流入。

1 资本经营：是指可以独立于商品经营而存在的，以价值化，证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过各种资本运作方式来提高资本经营效率和效益的经营活动。

资本经营和商品经营的联系 联系 1 目的一致，都是以资本增值为目的的经营活动 2 相互依存，他们是密不可分的，商品经营是资本经营的基础，而资本经营的成功运作，又会有力的推动商品经营的发展。3 相互渗透，企业进行商品经营的过程，就是资本循环周转的过程，企业通过直接的资本运作，盘活存量资产过程，企业通过直接的资本运作，盘活存量资产，提高资源利用效率，使资本经营和商品经营又在更高的层次上联系在一起 区别：1 经营对象不同，商品经营的对象是产品和生产销售过程，侧重的是企业经营过程的使用价位方面，而资本经营的对象是企业的资本及运动 侧重的是企业经营过程的价值方面. 2 经营领域不同，商品经营是在商品市场上运作，资本 经营主要是在资本市场上运作. 3 经营方式不同与目的不同。商品经营的方式和目的是通过商品销售或提供劳务，实现利润的最大化。资本经营的方式和目的是通过产权的流动和重组，提高资本运营效率和效益。 4 经营到想不通，商品经营较多的受价格信号的控制，资本经营主要受资本市场的制约。5 经营风险不同商品经营的风险比较大，如市场需求发生变化，则会直接影响企业的生存和发展，而资本经营能及时推出风险大的产业，规避风险。6 企业的发展方式不同。商品经营的企业主要依赖企业自身的积累，通过创造更多的利润并使之转化为资本，增加生产能力而获得发展. 而资本经营不但注重企业自身的内部积累，更重要的是 迈过资本外部扩张的方式，使企业发展壮大. 总结：1资本经营和商品经营是企业经营相辅相成的两个方面，应当有机地结合起来. 2 商品经营始终是企业运作的基本形式，也是资本经营的基础：3 资本经营并不能取代商品经营，它通过对生产要素的有效配置，能够扩大 企业市场份额，上进起模效益，拓宽经营领域，降低经营风险。

2 资本扩张与资本收缩

资本扩张：是资本本身生存发展的需要，也是资本具有的本质属性。企业资本扩张经营的方式是多种多样的。目前我国企业资本扩张中采用的基本方式有并购、收购、战略联盟等。

资本收缩方式：企业经营随着经营战略和条件变化，会出现一些不适应企业长期战略、没有成长潜力或影响企业整体业务发展的子公司、部门或产品生产线。为了使资源配置更加合理，更好的规避风险，使企业更具有竞争力，企业可采取资本收缩经营方式。资本收缩方式主要有股份回购、资产剥离、企业分立、股权出售、企业清算等。

3 资本市场融资方式

① 并购融资：通过并购，企业可以从出售股权或资产中获得现金，也可以对并购所得的股权和资产再出售而获得现金

② 杠杆收购融资：企业用他准备收购的资产作抵押向银行申请贷款，再用得到的贷款作为收购企业的资金。

③ 知识产权担保融资

④ BOT融资：即建设——经营——转让，BOT是指基础设施建设的一类方式，有时被称为“公共工程特许权”，常见的操作方式是针对政府设立的基建项目（如道路、桥梁等），向私人公司招标（外国企业居多），中标公司投资建设，按约定经营一个时期（一般20年以上），期满后返还给政府。

⑤ TOT融资：是应用于公共基础设施建设项目的一种投资方式。政府将已经建成投产运营的基础设施项目移交给投资方进行运营，政府萍姐所移交的基础设施项目未来若干年内的收益，一次性的从投资方融通到一笔资金，再将这笔资金用于新的基础设施项目；当经营期满，投资方再将项目移交回政府。

4 风险投资：是指由职业人员把资本投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的中小企业中的一种权益性投资。它通过资本运营服务对锁投资企业精心培育和辅导，在企业发育到相对成熟即退出投资以实现资本增值。

风险投资六要素：①风险资本②风险投资人③投资目的④投资期限⑤投资对象⑥投资方式

风险投资者关注的几个重要因素：企业家自身的素质；良好的管理团队；可带来高回报的产品或服务；良好的退出渠道

风险投资的独特功能：①风险投资可以提供企业急需的，难以从其他融资渠道获得的长期性资本；还可以获得风险投资专家的智力支持。②风险投资体系提供了高新技术成果转化过程中的风险社会化承担机制。③风险投资从某种程度上看是政府和民间资本融合的产物，真服通过补贴税收优惠等方式的介入，体现了政府发展高薪技术产业政策的意图。

风险投资在我国的发展：①资金来源有限，资本结构单一。②风险投资的运作机制有待完善。③缺乏对风险投资的政策支持。④缺乏相应的激励和约束机制。⑤被投资方与投资方在投资理念方面存在差异，投资效率较低。⑥风险投资退出存在着法律障碍。⑦缺乏熟悉风险资本运作的搞素质风险投资人才。⑧知识产权与无形资产没有得到充分重视和保护。

企业并购中现金支付的主要特点是什么？有哪些优缺点？

特点：一旦目标公司的股东收到其所拥有股份的现金支付，就失去了对原公司的任何权益。对于并购公司来说，以现金进行支付，对原有股东的权益不会有任何稀释，但却有一项沉重的即时现金负担。

一、现金支付的优点：

1、估价简单明了。

2、从收购方角度看，以现金作为支付工具的最大优势是速度快，可使有敌意情绪的目标公司措手不及，无法获取得充分的时间实施反并购措施，同时也使与收购公司竞购的公司或潜在对手公司因一时难以筹措大量现金而无法与之抗衡，有利于收购交易尽快完成。

3、对于目标公司而言，现金收购可以将其虚拟资本在短时间内转化为现金，目标公司不必承担证券风险，日后亦不会受到兼并公司发展前景、利息率以及通货膨胀率变化的影响，交割又简单明了，所以常常是目标公司最乐意接受的一种收购支付方式。

二、现金支付的缺点：?

1、对于兼并方而言，以现金收购目标公司，现有的股东权益虽不会因此而被“淡化”，但却是一项沉重的即时现金负担。

2、对于目标公司的股东而言，现金收购方式使他们无法推迟资本利得的确认，从而提早了纳税时间，不能享受税收上的优惠。

扩展资料

购方在选择支付方式时，应当以考虑并购目的为主、综合考虑其他因素为辅。

1、以买壳上市为目的，主要是为了获得被并购方能够直接从证券市场上融资的资格。并购方如果以现金支付，可能会对企业的经营周转带来资金压力，还会因为被并购企业的业务质量不高，

并购后很难形成偿还债务的现金流优势，此时就应该将被并购方的原有业务进行整体剥离。因此，并购方最好选择资产置换方式，以植入自身优质业务。

2、以财务性重组为目的，这是基于被并购方管理不善或治理结构存在缺陷，导致其市值远远低于经营能力所创造的价值。财务性重组意味着并购方将旨在获取这部分管理收益或治理收益。此类并购一般选择现金支付方式。

3、以战略性重组为目的，即以并购双方利益相关者尤其是管理层的通力合作为前提，谋求业务的整合价值最大化。因为是合作性重组，并购双方的利益要从并购后存续企业的持续经营活动中实现，所以这种并购采用股权支付方式，可以减少并购时的支付压力，同时与被并购方共同承担风险。

百度百科——现金并购

百度百科——现金收购

百度百科——并购支付

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会计毕业论文 -现行财务报告的局限性及其改革

（一）现行财务报告体系不能适应知识经济发展的要求 现行财务报告无法适应知识经济需要的典型表现在于对一些前瞻性信息、不确定性信息以及一些潜力巨大的公司的巨额无形资产在财务报告中不能得到反映。从而无法满足信息使用者预测的需要。 我们现行的财务报告模式仅将重心放在硬性资产上，而对一些前瞻性、不确定性的信息，则通过一些根深蒂固的原则如历史成本原则、实现原则和可靠性原则等将其排斥在财务报告之外，而在知识经济时代，这类信息却是最重要的信息。按照现行会计准则，企业只允许对在购买与合并时形成的商誉予以计量报告，而对那些在企业所拥有或控制的有形资产与无形资产的综合作用下所获得的，超过正常报酬率而形成的自创商誉，不能在现行财务报告中予以计量反映，从而使得不少公司的潜在价值被严重低估，这也是一种财务报告信息的失真。由于现行会计报告模式无法反映此类重要信息，势必会使投资者转而寻求其他信息来源，从而增加了信息搜寻成本和信息风险，进而影响到社会经济资源的有效配置。 信息技术的发展，也促进了会计提供信息的功能。联机实时报告系统（OLRT）的应用，使得企业可以根据经济业务的发生情况进行实时计量；企业的网络化，使得会计不再是个封闭的子系统，它除了提供历史的财务信息外，还可以提供非财务信息、经营管理信息、分析性和预测性信息。与传统会计相比，信息技术时代的会计空间大为拓展，如果会计不迎合这种变化，势必导致会计功能的萎缩。 此外，由于现行财务报表反映的经营事项必须以货币计量为基础，而对于一些非货币计量的经济事项，如企业的人力资源状况和各种软资产如知识产权、职工智力等无法在财务报告体系中得到充分的揭示。而在信息时代，信息成为经济活动最主要的资源，劳动者付出的主要是智力劳动，产品或劳务的价值构成中知识含量占相当大的比重，知识资本成为取得成功的关键，也是公司未来现金流量和市场价值的动力所在。

（二）现行财务报告体系不能满足信息使用者对风险信息和不确定性信息披露的要求 由于估计和判断的客观存在，风险和不确定性充斥着整个会计处理过程。企业风险和不确定性主要包括以下几类：一是参与其他行业经营而导致的风险；二是由于所从事行业的产业结构发生变化而导致的市场风险；三是企业交易过程中选用不同金融工具所形成的交易风险。 特别是始于20世纪70年代初的国际金融领域所发生的深刻变化，金融工具的不断创新，衍生性金融工具的采用，给企业经营带来更大的风险和不确定性。随着社会经济的发展，金融工具也不断地得到创新。金融工具的创新涉及到金融业务的各个领域。近年来，衍生金融工具不仅翻新速度快、数量大、品种多，而且运用衍生金融工具进行金融衍生交易也越来越多。衍生金融工具的运用，具有很大的风险和不确定性，有时可能为给企业带来巨额的金融利润，但有时也可能给企业带来巨额的损失。英国巴林银行的破产，以及我国上交所“3.27事件”，都是典型事例。这种巨额的金融风险已越来越引起投资者的重视。但是，现行的财务报告体系受传统会计理论的制约，不能完全解决衍生金融工具的确认、计量及报告等问题。 从信息使用者的需求出发，企业财务报告应当充分披露这些风险信息。但按照现行财务报告体系的指标内涵及其计量原则，企业面临的未来风险和各种不确定性的重大事项则受到严重的制约而无法得到充分揭示。

二、改革现行财务报告是信息需求者需求变化的要求 财务会计发展的动力主要来自两个方面：一是社会化。前者要求财务会计不断地将新的、变化了的经济业务反映出来，以体现和强化会计反映的基本功能，后者则要求以提高财务会计信息在使用者经济决策中的作用，保持其旺盛的生命力。长期以来，上述两个方面的变化交织在一起，共同推动着财务会计不断地向前发展。当今，信息使用者信息需求的变化又对传统会计提出了挑战。 早在1994年，美国注册会计师协会财务报告专门委员会，通过对大量的职业投资者、债权人和他们的顾问人员的调查研究后，发表了题为《改进企业报告——客户导向》又称Jenkins的报告，该报告对使用者需要的信息类型和改进现行报告的建议等作了全面阐述。根据该报告，用户信息需求变化主要有以下几个方面：

（一）从关注历史信息转向注重未来预期信息 过去，信息使用者往往以财务报告提供的历史交易信息评价一个企业的财务状况和经费成果，并影响着他们所作出的各种决策。但随着信息时代的到来，投资者对财务信息的需求也发生了显著的变化。具体表现在：一方面现行财务报告所提供的历史交易信息与使用者经济决策的相关性正在日益减少，有些甚至毫无用处。而现在人们完全可以而且很容易从电脑数据库中获得越来越多的着眼于提供预测数据的信息。另一方面，许多与企业未来发展休戚相关的经济业务如衍生性金融工具、信息技术资产、人力资源价值等都未能在财务报告中得到有效地充分披露。财务报告的有用性正在日益削弱。在这个比以前任何时期都变化得迅猛的世界里，未来预测性信息的价值已比以往任何时期更重要。

（二）格外关注不同机会和风险的企业分部信息 分部报告信息，对于确定和分析从事多种业务的企业的机会和风险是一个可靠有力的工具，它有助于投资决定是否投资、信贷等经济决策。 传统的财务报告由于历史发展的原因，没有充分披露分部信息，但随着经济环境变化，使用者越来越认为分部信息与企业整体信息同等重要，表现在按行业提供的分部信息能深入说明一个企业的机会风险，给投资者提供企业横向之间的有用信息；按地区提供的分部信息能够分辨不同地区之间的差异及各个企业的机会和风险，给投资者提供企业纵向之间的有效信息；而对于债权人最为关心的法律实体提供的分部信息，则给债权人提供了法律实体的财务和经营活动。

（三）关注财务报告披露的信息量和信息范围 传统的财务报告模式虽然在一定程度上能够给信息使用者提供一定数量的财务和非财务信息，然而伴随着信息时代的到来，人们对财务报告提供的信息要求与期望不断发展，使用者已不满足财务报告信息披露的现状，他们希望能通过财务报告获得更多的非财务信息、定性信息、不确定性信息、企业分部信息等。就现行财务报表的结构和性质而言，已无法满足信息使用者的需要。

三、对现行财务报告的改革

（一）财务报告的改革应遵循的原则 财务报告只是财务会计系统中加工与生成信息的一个程序，任何对财务报告的重大改革或改进，都要考虑财务会计系统的改革。例如，为了能反映企业经济的真实性，就必须对一些现有财务报表中未列入的项目进行充分披露。如自创商誉、衍生性金融工具创新、知识产权、人力资源价值等，这就要改变传统财务会计只确认已发生的交易和事项的做法，需要重新对资产、负债进行定义。因此，现行财务报告的改革应遵循财务会计改革为先导的原则。

（二）财务报告模式改革的方向 未来财务报告的改革与改进，其目标在于促使财务报告提供的会计信息更加有用，不断地满足信息使用者的信息要求。这主要可从三方面加以设想。

（1）拓宽财务报告信息披露范围。现行财务报告的信息披露以财务信息为主，其披露的范围也只局限于财务会计确认与计量的交易和事项。未来的财务报告应在突破上述限制的条件下，拓宽信息披露的范围，不仅揭示财务信息，还应扩大到非财务信息，应当将与信息使用者有关的非财务信息、社会责任信息、预测信息、分部信息、管理会计信息等纳入披露的范围，提供“管理当局分析报告”、“社会责任报告”、“企业分部信息”、“关于管理人员和股东信息”等；同时，对现行财务报表不能反映的一些“表外项目”也能通过适当的方式予以披露，充分满足信息使用者的信息需求。而“财务报告”的名称也需要更改，因为到那时已不仅仅是“财务”的报告了。

（2）未来财务会计的计量属性应当是历史成本、公允价值、成本与市价孰低等多种计量属性并存的体系。现行财务报告是在以历史成本属性为主的前提下建立的，因而财务报告披露信息的相关性得不到充分体现，尤其在信息技术时代必将受到排挤。未来的财务报告应在历史成本属性之外，针对不同项目，允许多种计量属性并存，特别应注意“公允价值”、“成本与市价孰低”等计量属性，促进财务报告披露的信息能够真实地反映企业现有的价值。

（3）增加未来预测的信息。对信息使用者的决策来说，企业未来的信息才是最相关的，因此，未来的财务报告模式应增加一些企业未来预测信息，如企业“前瞻性信息”、“创新金融工具信息”、“企业管理信息”等，这对提高财务报告整体有用性大有帮助

。 （三）财务报告体系的改革步骤 要使财务报告的改革一步到位是不现实的，必须循序渐进，采取分步改革、逐步完善的策略。从近期来看，应当结合我国实际，在现有财务报告的基础上，先对其作一些适当的改进。

（1）应当重视企业分部信息的披露。近年来，我国集团公司的迅速崛起给企业报告体系提出了一个新课题。为了满足用户对分部信息的需要，应当针对我国实际，借鉴国外经验，建立我国分部报告，形成完整的财务报告体系。

（2）结合我国具体的经济环境，拓宽财务报表附注提供的信息量。由于传统计划经济的原因，我国会计报表附注现阶段主要侧重于对表内项目的解释，而对于表外企业未来的机会风险、表外融资方式、企业软资产（如人力资源）、履行社会责任等方面的信息披露太少，改进后的会计报表附注应包括这些内容。而重要事项的揭示应主要包括已承诺的事项、或有事项、期后事项和其他重要事项等。

（3）从财务报表的结构上看，可以将资产负债表、损益表披露的会计信息分为核心信息和非核心信息两部分。企业的核心业务是指正常的或经常的业务、交易和事项，非核心业务是指非常的或者偶发的业务、交易和事项。在财务报表中对核心业务和非核心业务作出划分，其目的在于提供最能够反映企业经营趋势的信息。

（4）从财务报表的计量属性上看，应当改变原有财务报告统一按历史成本计量的属性，对于财务报告体系中某些项目可采用公允价值计量模式。前已述及，现阶段要彻底改变会计计量属性是不切实际的。因此，针对我国实际，对现行实务中有关核心资产、负债仍按历史成本计量模式予以计量，而对资产负债表中的非核心资产、负债改为按公允价值计量。其优点是能使投资者正确了解企业现有权益价值，符合及时性原则。

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一、会计理论研究方法的对比

规范研究方法是指通过强调演绎方法对会计理论进行研究，并由此形成规范会计理论。规范研究方法所强凋的是世界应该如何来运行，而不关心世界是如何运行的，它试图判定“应当是什么，应当不是什么”。它是从一般到个别的推理，即从已有的科学结论、原理和定律出发，推知另一个新事物的本质和发展规律的演绎方法。演绎法之所以成立，是因为一般存在于个别之中，一类事物共有的属性，其中每一个事物必须具有，所以，从一般必然推知个别。演绎推理是从一般到个别，要求其前提正确，推理严密。只要前提是经过实证的科学事实，前提和结论之间具有可靠的逻辑关系，那么，所得的结论就一定是正确有效的。规范会计理论体系就是以建立会计目标为起点，一旦目标被界定，就必须描述某些关键性的定义和假设。基于这些定义和假设，便可展开对会计目标实现过程的逻辑结构研究。因此，规范性会计理论主张不应受会计实务的影响去发展会计理论，强凋会计理论应当高于会计实践并指导会计实践。规范会计理论下的会计模式都是先假定会计目标再继而进行逻辑推理的结果。由于目前人们对会计目标认知上的差异，根据单一目标建立起来的会计模式，在会计信息已成为公共信息的今天，其有效性正越来越受到怀疑。

实证研究方法的出发点是指以事实结果为标准，验证与衡量理论或观点、假说的正确性。它是指通过确认假设，以事实、实际的情况，由观察数据产生的相互关系等为对象，经过实验而求得近似的正确性的一种方法。实证研究被引入会计领域是时代的要求，是会计学发展的必然。现代社会中，为决策服务的预测成为焦点性的问题，会计领域必须适应这种社会环境的变化，向决策部门提供有用的会计信息。上世纪60年代末，由于对会计信息的利用者提供有实用价值的信息的要求越来越强烈，尤其对有效市场假设进行的大规模实验验证的结果给规范会计理论带来了巨大的冲击，因为这些经验结果表明，规范会计赖以生存的某些假定条件实际上并不存在。在这种情况下，人们将实证经济理论引入了会计领域，实证研究逐渐引起会计界人士的重视。其具体背景是，1976年，美国著名会计学家詹森在斯坦福大学主持会计讲座期间，首先提出应以实证方法从事会计研究。1978年，美国会计学家瓦茨和齐默尔曼合作发表了“关于决定会计准则的实证理论”一文，1979年，两人又合作发表了“会计理论的供给与需求”一文，这是最早关于实证会计研究的论文。此后，这一理论逐渐系统化。1986年，瓦茨和齐默尔曼出版了《实证会计理论》一书，提出了这一理论的基本框架，并把它提高到了一个崭新的水平。两位教授所在的罗彻斯特大学也因此脱颖而出，实证会计研究硕果累累，因而人们将实证会计学派称之为“罗彻斯特学派”。

二、实证会计理论研究的内容

实证会计理论研究的目的是解释所观察到的会计现象，并寻找出这些会计现象发生的原因。它是以经验与实证法为基础，以数学模型为工具所形成的新理论。实证会计理论认为会计实务是发展会计理论的基础，从所观察到的会计实务现象中推导出隐含的会计理论。因此，实证会计研究总是既将理论作为终点，又将理论作为起点。实证会计研究的过程一般是：确立研究课题→寻找相关理论→提出假设或命题→使假设或命题可操作化→设计研究方案→搜集数据资料→分析数据以检测假设或命题→分析研究。实证会计研究的内容，在瓦茨和齐默尔曼的《实证会计理论》中，大致可概括为：（1）提出了有效假设与资本资产计价模型；（2）研究会计赢利与股票价格的相关性；（3）对竞争性假设的实证检验；（4）对会计信息与破产风险的相关性进行验证；（5）对会计人员及管理人员所运用的会计程序与报酬计划、债务契约进行实证检验；（6）对会计与政治活动、会计政策的选择等进行实证检验。在以上实证研究的内容中，提出了契约成本、代理成本、政治成本等概念，进一步论证了契约理论和各种最佳选择的必要性。实际上，在我国目前的会计理论研究中，存在大量的可作实证研究的课题。比较经常性的有：（1）公司财务信息披露时间、内容、文字风格、方式等受何种因素的影响；（2）公司为何要用某一信息披露策略；（3）公司信息披露策略和战术的选择与变更对股票价格的影响及对管理人员、投资者、债权人、公司职员的影响；（4）选择和变更会计方法的制约因素；（5）会计方法选择和变更对企业、投资者及管理人员的经济影响以及由此产生的经济、社会和政治后果；（6）会计方法选择和变更对企业股票价格的影响；（7）会计法规和准则的社会经济后果；（8）会计信息使用者如何使用公司的会计报表等。

另外，集中研究同一课题或将同一课题细分之后加以分别研究，也是实证研究的一个倾向。为了使企业经营趋于合理，必须对特定的课题集思广益，从不同角度，以不同思维方式进行探索；或者将同一课题划分为一个个子课题，分别进行深入研究。 本篇文章共2页，此页为首页 下一页 目前，实证研究在中国方兴未艾，是比较热点的会计研究方法，尤其是随着财务会计实证研究内容的泛化。传统财务会计中的会计报告部分占整个会计实证研究的第一位。同时，关于会计准则等会计制度的研究也占重要地位。概括起来说，跨学科研究的广泛展开，对实务课题研究的重视，即反映会计环境的课题增多也是明显的例证。今后对财务报表各项目的数据预测、信息利用者的决策、行动方案的选择等进行实证研究，仍将是一个主要的方向。但是，在应用实证法时，应关注以下几个方面可能出现的问题：（1）选题的适应性；（2）实证会计研究的规范性；（3）数据的质量；（4）模型和方法的适应性；（5）验证结果的客观性；（6）避免研究对象过于集中。

三、实证会计理论研究的局限性

当前，我国会计界，实证研究异军突起，并得到许多人的极力推崇，对规范会计研究提出了严峻的挑战。长期以来，我国会计理论研究绝大多数属于规范会计研究，会计理论往往注重于假说与推论，缺乏应用价值。随着社会主义市场经济体制的逐步建立，会计研究领域内新的问题不断涌现。一方面，企业自主权不断扩大，企业内部经济利益关系日趋复杂，企业内缔约各方受经济利益驱动而对会计行为施加的影响不容忽视；另一方面，公司制企业日益增多，资本市场日趋复杂，会计信息对资本市场的影响方式和程度倍受关注。因此，为弥补传统会计理论的缺陷，推行实证会计研究十分必要。但是，应当明确，两大会计研究各有其优缺点，因重视一方而偏废另一方极不可取。实际上，实证会计理论的局限性是客观存在的。主要表现在以下几个方面：

（1）利用粗略的替代变量来表示契约成本与政治成本。由于对所采用的一些概念还不能予以明确的解释并加以量化，验证模式中的契约成本、政治成本等只好以“替代物”来表示；

（2）限定的线性模型缺乏依据，在所假设的模型中，预测能力较低；

（3）契约中的变量都是线性的，忽视了相互之间存在着共线性。这样，要独立分析各个变量的影响就很困难；

（4）大部分实证会计理论进行的研究多限于某一时点上的对比。这种对比，究竟有多大的代表性，尚值得怀疑。

因此，实证研究在选题方面大都集中于可以取得经验数据的一些财务会计问题，但对一些会计基本理论问题却很少、甚至从不涉及，同时它很注重某些经济现象与会计的关系的研究，却常常有意或无意回避财务会计的技术方法。在实证会计理论中，一些模型中相关参数可能是言过其实的，以致有时直接和用被修整的会计信息进行不实的实证，这样产生的实证结果，就会显得过于勉强。例如，企业行为的改变究竟应归因于会计准则的变化，还是归因于经济环境的变化等。这是实证研究包括实证会计理论研究方法中固有的缺陷。此外，由于实证会计研究难以计量企业行为的影响尤其是会计选择对企业行为的影响，因此，从统计角度而言，也存在着严重的不足，即使已试图用其它变量进行替代，也无法回避其方法论上的缺陷。

以上分析可得出这样的结论，规范研究和实证研究并不是互相排斥而是互相补充的。规范研究的结论需要实证研究加以验证，实证研究需要规范研究的结论作为基础和前提。只重视一方面忽视另一方是有失偏颇的。归根到底，会计研究是为了在会计理论研究方面取得对社会有价值的成果，其研究结论要能解决会计实践中遇到的诸多问题。在建立和发展社会主义市场经济的过程中，会计实践所遇到的问题是多种多样的，我们应当坚持实事求是、具体问题具体分析的原则，根据不同的研究目标，采用相应的研究方法。

好了，关于“买壳上市的优缺点”的话题就讲到这里了。希望大家能够通过我的讲解对“买壳上市的优缺点”有更全面、深入的了解，并且能够在今后的工作中更好地运用所学知识。